Hvað er Hyperliquid?

Hver bjó Hyperliquid til?

Á bak við Hyperliquid stendur fyrirtækið Hyperliquid Labs. Stofnendur þess eru Jeff Yan og skólafélagi hans úr Harvard-háskóla, sem kemur fram undir nafninu iliensinc. Teymið byrjaði sem viðskiptavaki á rafmyntamörkuðum árið 2020 og sneri sér að DeFi, dreifstýrðum fjármálum, sumarið 2022.

Prófunarnet fór í loftið í lok árs 2022 og viðskipti á aðalnetinu hófust árið 2023. Hyperliquid Labs segist hafa fjármagnað sig sjálft, án áhættufjárfesta eða annars utanaðkomandi fjár. Sérstök stofnun, Hyper Foundation, styður svo við netið, meðal annars með því að úthluta veði til staðfestingaraðila.

Hvernig virkar Hyperliquid?

Hyperliquid er sín eigin bálkakeðja, svokallað grunnlagGrunnlag (layer 1)Grunnnetið sjálft, eins og Bitcoin eða Ethereum, sem skráir færslur og gengur endanlega frá þeim á eigin bálkakeðju. (e. layer 1), en ekki forrit ofan á annarri keðju. StaðfestingaraðilarStaðfestingaraðiliÞátttakandi á neti sem notar proof of stake og leggur eigin rafmynt að veði til að búa til og staðfesta bálka gegn umbun. sem leggja HYPE að veði halda netinu gangandi. Þeir koma sér saman um röð færslna með samstöðuaðferðSamstöðuaðferðReglurnar sem gera þúsundum tölva kleift að koma sér saman um eina útgáfu af bálkakeðjunni án þess að treysta neinum einum aðila. sem heitir HyperBFT.

Keðjan skiptist í tvo hluta:

• HyperCore er kjarninn. Þar eru tilboðabækurTilboðabókListi yfir öll opin kauptilboð og sölutilboð í tiltekna eign, raðað eftir verði. Viðskipti verða þegar tilboð mætast. fyrir ótímabundna framvirka samninga og fyrir stundarviðskipti (e. spot), þar sem rafmynt skiptir raunverulega um hendur. Samkvæmt Hyperliquid ræður keðjan við allt að 200.000 færslur á sekúndu.
• HyperEVM fór í loftið 18. febrúar 2025. Þar geta forritarar keyrt snjallsamninga, eins og á Ethereum, og tengt þá beint við tilboðabækurnar.

Tilboðabók er listi yfir öll kaup- og sölutilboð á markaði, raðað eftir verði, rétt eins og í Kauphöllinni hér heima. Flestar dreifstýrðar kauphallirDreifstýrð kauphöll (DEX)Kauphöll sem keyrir á snjallsamningum, þar sem fólk skiptir rafmyntum beint úr eigin veski án fyrirtækis sem milliliðar. nota frekar sjálfvirka viðskiptavakaSjálfvirkur viðskiptavaki (AMM)Snjallsamningur sem verðleggur tóka í dreifstýrðri kauphöll með fastri formúlu, út frá því hve mikið er af hvorum tóka í sjóðnum., því venjulegar bálkakeðjur ráða ekki við svo margar pantanir. Hyperliquid var smíðað til að leysa þann vanda.

Notendur tengja eigið rafmyntaveski og afhenda engum lyklana að fénu, ólíkt því sem gerist hjá miðlægri kauphöll. Tryggingin í viðskiptunum er yfirleitt í USDC. Aðrir geta líka sett upp eigin markaði, og nú er þar meðal annars verslað með samninga sem fylgja hlutabréfavísitölum, hrávöru og gjaldmiðlum.

Hvað eru ótímabundnir framvirkir samningar?

AfleiðurAfleiðurSamningar sem draga verðgildi sitt af annarri eign, til dæmis hlutabréfum, gjaldmiðli eða rafmynt. eru samningar sem fá verðgildi sitt frá annarri eign. Ótímabundinn framvirkur samningur á bitcoin er ekki bitcoin, heldur samningur sem fylgir verði bitcoin upp og niður.

Venjulegur framvirkur samningur rennur út á ákveðnum degi. Ótímabundinn samningur, á ensku perpetual future eða perp, rennur aldrei út. Þú getur veðjað á hækkun eða lækkun, og það síðarnefnda líkist skortsöluSkortsalaAð selja eign sem þú átt ekki, í von um að kaupa hana aftur á lægra verði. Skortsali hagnast ef verðið lækkar.. Þrjú hugtök skipta mestu máli:

• Skuldsetning. Þú leggur fram tryggingu og stjórnar stærri stöðu. Í október 2026 var hámarksskuldsetning í bitcoin á Hyperliquid 40-föld, en lægri í flestum öðrum myntum. Með tífaldri skuldsetningu stjórna 100.000 kr. stöðu upp á 1.000.000 kr., og 10% verðfall þurrkar út alla trygginguna.
• Funding rateFunding rateHlutfall sem ræður reglulegum greiðslum milli kaupstöðu og skortstöðu í ótímabundnum framvirkum samningum.. Til að verð samningsins fylgi verði myntarinnar fara reglulega greiðslur á milli þeirra sem veðja á hækkun og þeirra sem veðja á lækkun. Ef samningurinn er dýrari en myntin greiða þeir fyrrnefndu, og öfugt. Á Hyperliquid er þessi jöfnunargreiðsla innt af hendi á klukkutíma fresti.
• Þvinguð salaÞvinguð salaÞegar veð er selt sjálfkrafa upp í skuld, eða skuldsettri stöðu lokað, af því að veðið eða tryggingin dugar ekki lengur.. Ef tapið étur trygginguna niður fyrir ákveðið lágmark er stöðunni lokað sjálfkrafa. Með 40-faldri skuldsetningu dugar að verðið fari rúmlega 1% í ranga átt.

HYPE-tókinn

HYPE varð til 29. nóvember 2024. Þann dag fengu notendur sem höfðu safnað stigum fyrir viðskipti á Hyperliquid samtals 310 milljónir HYPE, eða 31% af hámarksframboðinu, sem er einn milljarður. Slík úthlutun kallast AirdropAirdropÞegar rafmyntaverkefni sendir ókeypis tóka beint í veski fólks, oftast til að kynna sig, en fölsuð airdrops eru líka algeng svikaleið.. Samkvæmt Hyperliquid fengu hvorki einkafjárfestar, kauphallir né viðskiptavakar neitt. Núverandi og verðandi kjarnateymi fékk 23,8%, en sá hlutur var læstur í eitt ár.

HYPE er notað á nokkra vegu:

• Staking. Eigendur leggja HYPE að veði hjá staðfestingaraðilum, sem tryggja netið, og fá umbun og lægri viðskiptagjöld.
• Gjöld. Með HYPE er greitt fyrir færslur á HyperEVM og fyrir nýja markaði.
• Stjórnun. Staðfestingaraðilar kjósa um breytingar á netinu, og vægi þeirra ræðst af því hve mikið HYPE er lagt að veði hjá þeim.

Viðskiptagjöldin renna til HLP-sjóðsins, til svokallaðs aðstoðarsjóðs (e. Assistance Fund) og til þeirra sem setja upp markaði. Aðstoðarsjóðurinn breytir gjöldunum sjálfkrafa í HYPE og það HYPE er brennt, það er tekið varanlega úr umferð. Samkvæmt Hyperliquid nema gjöldin sem fara í þessi endurkaup meira en milljarði Bandaríkjadala á ársgrundvelli.

HLP-sjóðurinn

HLP (Hyperliquidity Provider) er sjóður í eigu notenda. Hver sem er getur lagt USDC í hann og fengið hlutdeild í hagnaði hans og tapi. Sjóðurinn sinnir viðskiptavakt, svo alltaf sé einhver til að eiga viðskipti við. Hann tekur líka yfir stöður sem lenda í þvingaðri sölu og fær hluta af viðskiptagjöldunum.

Á öðrum kauphöllum renna slíkar tekjur yfirleitt til kauphallarinnar sjálfrar eða stórra viðskiptavaka. Á móti kemur að sjóðurinn getur tapað, eins og dæmin hér að neðan sýna, og innlegg eru bundin í fjóra daga.

Af hverju varð Hyperliquid vinsælt?

• Hraði og eigin varsla. Viðskiptin minna á miðlæga kauphöll í hraða, en féð er í þínu eigin veski. Eftir hrun FTX í nóvember 2022 vildu margir síður geyma fé hjá kauphöll.
• Notendur fengu tókann. Úthlutunin var ein sú stærsta sem um getur og áhættufjárfestar fengu ekkert.
• Gjöldin til samfélagsins. Gjöldin renna í HLP og í endurkaup á HYPE, en ekki til teymisins eða fjárfesta.
• Opið fyrir aðra. Önnur fyrirtæki geta smíðað öpp ofan á tilboðabækurnar og tekið gjald fyrir.

Hver er áhættan?

Skuldsetningin

Skuldsetning margfaldar bæði hagnað og tap, og þvinguð sala getur þurrkað út stöðu á nokkrum mínútum. Þegar Evrópska verðbréfamarkaðseftirlitsstofnunin (ESMA) kannaði skuldsetta afleiðusamninga árið 2018 töpuðu 74-89% reikninga almennra fjárfesta að jafnaði peningum.

Atvik á markaðnum

• JELLY, mars 2025. Aðili opnaði stóra skortstöðu í JELLY, sem er MemecoinMemecoinRafmynt sem er sprottin af netgríni eða jarmi, hefur yfirleitt lítið sem ekkert notagildi og byggir verð sitt nær eingöngu á umtali., það er rafmynt sem byggist fyrst og fremst á gríni og umtali á netinu. Þegar verðið rauk upp tók HLP stöðuna yfir í þvingaðri sölu og stefndi í milljóna dala tap. Staðfestingaraðilarnir ákváðu þá að taka JELLY-samningana af markaði og gera stöður upp á 0,0095 dölum, undir markaðsverði. Hyper Foundation bætti öðrum notendum tjónið, nema eigendum grunsamlegra veskisfanga. Arthur Hayes, fyrrverandi forstjóri BitMEX, sagði að tími væri kominn til að hætta að láta eins og Hyperliquid væri dreifstýrt.
• POPCAT, nóvember 2025. Aðili notaði um 3 milljónir dala til að ýta verði POPCAT upp og dró svo kauptilboð sín til baka. Verðið hrundi, stöður fóru í þvingaða sölu og HLP sat uppi með um 4,9 milljóna dala tap.

Fáir staðfestingaraðilar

Í október 2026 voru virkir staðfestingaraðilar 27. Samkvæmt gögnum af keðjunni sjálfri réðu fimm staðfestingaraðilar Hyper Foundation þá yfir tæpum helmingi alls HYPE sem lagt var að veði. Ákvarðanir eins og sú í JELLY-málinu eru því í höndum fárra.

Brúin

Lengi vel kom USDC á Hyperliquid að mestu yfir brúBrúÞjónusta sem flytur rafmynt eða tóka á milli tveggja netkerfa, oftast með því að læsa eignina á öðru netinu og gefa út jafngildi á hinu. frá Arbitrum-netinu. Úttektir úr henni eru samþykktar með undirskriftum staðfestingaraðila sem ráða yfir tveimur þriðju hlutum veðsins, og brýr hafa oft verið skotmark tölvuþrjóta. Nú gefur Circle USDC út beint á Hyperliquid, og samkvæmt Hyperliquid geymir gamla brúin innan við 10% af því.

Verðviðmið og markaðsmisnotkun

Þvinguð sala ræðst meðal annars af verði frá véfréttVéfréttÞjónusta sem færir upplýsingar utan bálkakeðjunnar, til dæmis gengi eða veðurgögn, inn í snjallsamninga.: vegnu miðgildi af verði á nokkrum stórum kauphöllum, sem staðfestingaraðilar reikna á þriggja sekúndna fresti. Í myntum með lítinn seljanleika er hægt að ýta verðinu til, eins og JELLY og POPCAT sýndu. Í ýtrustu tilvikum getur kerfið líka lokað stöðum þeirra sem eru í hagnaði, til að mæta tapi annarra.

Hvaða reglur gilda í EES?

Ótímabundnir framvirkir samningar eru afleiður og teljast því fjármálagerningar. Innan EES, sem Ísland er hluti af, falla þeir undir MiFID II, tilskipun ESB um markaði fyrir fjármálagerninga. MiCAMiCAReglugerð ESB um markaði fyrir sýndareignir, sem gildir á Íslandi frá 1. janúar 2026 og setur sömu reglur um rafmyntaþjónustu um allt EES. nær ekki yfir sýndareignir sem teljast fjármálagerningar.

Í febrúar 2026 minnti ESMA á að heitið „perpetual futures“ breytti engu um hvernig farið væri með samningana. Stofnunin taldi líklegt að slíkir samningar á rafmyntir féllu undir sérstakar reglur um svokallaða CFD-samninga. Þær reglur setja meðal annars þak á skuldsetningu, skylda áhættuviðvaranir og koma í veg fyrir að almennir fjárfestar tapi meira en þeir lögðu inn.

Hyperliquid er hvorki með starfsleyfi sem fjárfestingarfyrirtæki né sem þjónustuveitandi sýndareignaCASP (þjónustuveitandi sýndareigna)Fyrirtæki með starfsleyfi samkvæmt MiCA til að veita þjónustu með sýndareignir, til dæmis kaup, sölu, vörslu eða millifærslur. innan EES. Í notkunarskilmálum vefviðmótsins segir að hvorki það né Hyperliquid hafi leyfi eða skráningu hjá neinu stjórnvaldi. Viðmótið er lokað fólki í Bandaríkjunum, í Ontario í Kanada og í löndum sem sæta viðskiptaþvingunum. Samkvæmt skilmálunum ber hver notandi ábyrgð á því að viðskiptin standist lög þar sem hann er.

Sú vernd sem eftirlitsskyld fyrirtæki þurfa að veita, til dæmis mat á því hvort varan henti þér, á því ekki við. Lestu meira í greininni Hvernig sérðu hvort rafmyntaþjónusta hafi starfsleyfi?

Lokaorð

Hyperliquid sýnir að hægt er að reka kauphöll með tilboðabók alfarið á bálkakeðju, nánast jafnhratt og miðlægar kauphallir. Það varð vinsælt vegna gagnsæis, eigin vörslu og þess að notendur, ekki áhættufjárfestar, fengu tókann.

Viðskiptin þar eru þó að mestu skuldsett afleiðuviðskipti, sem eru með þeim áhættusömustu sem til eru, og þau fara fram utan evrópsks eftirlits. Kynntu þér áhættuna og lestu um DeFi til að skilja samhengið.